Regionale Economische Vooruitzichten MENA – September 2025

Het Midden-Oosten en Noord-Afrika (MENA) hebben de afgelopen twee jaar door woelige wateren genavigeerd, maar er gloort licht aan de horizon. Hoewel de oorlog in Gaza nog voortduurt, heeft Israël wapenstilstandsovereenkomsten gesloten met Hezbollah en Iran, waardoor het risico op regionale escalatie is beperkt. Houthi-aanvallen op schepen langs de Rode Zee-route en in de Golf van Aden komen minder vaak voor en zijn gerichter dan voorheen. De olieproductie herleeft na een periode van matiging sinds de oliemarkt-boom in 2022. Daarnaast zullen de afnemende inflatie en renteverlagingen de bestedingen per gezin in de regio stimuleren. Hierdoor zal de reële bbp-groei in MENA bijna verdubbelen: van 2,0% in 2024 naar 3,3% in 2025 en 3,8% in 2026. Toch blijft de regio verdeeld, zowel geopolitiek als in termen van economisch groeipotentieel. Een mogelijk mislukken van de hervatte onderhandelingen over een nucleair akkoord met Iran zou kunnen leiden tot nieuwe militaire interventies van Israël en de VS, met name gezien de onzekerheid over de resterende nucleaire capaciteiten en ambities van Iran. Op economisch vlak staan olie-exporterende en olie-importerende landen voor uiteenlopende uitdagingen. Olie-exporteurs hebben de wind in de rug: nu productiebeperkingen worden teruggedraaid, zetten zij hun investeringen in economische diversificatie voort. Voor hen is de cruciale vraag of dit momentum standhoudt zodra de olieprijzen na 2027/28 verder dalen. Daarentegen beschikken zwaar schuldbelaste olie-importeurs over weinig begrotingsruimte voor investeringen die groei bevorderen. Fiscale hervormingen zijn noodzakelijk, maar aanhoudende sociale onrust staat deze in de weg.

MENA staat op de drempel van een opmerkelijke economische heropleving – sterker dan in enige andere regio ter wereld. Tussen 2024 en 2026 zal de reële bbp-groei naar verwachting bijna verdubbelen tot 3,8%. Hoewel deze opleving grotendeels samenhangt met de dynamiek op de oliemarkt, onderstreept zij tevens de veerkracht van MENA tegen externe schokken. De regio is het minst geraakt door mondiale handelsspanningen en de gevolgen van conflicten in de eigen achtertuin zijn tot dusver beperkt gebleven.

In de landen van de Gulf Cooperation Council (GCC) zij de niet aan olie gebonden sectoren robuust en hervormingsgedreven, waarbij Saoedi-Arabië en de VAE de ambitieuze diversificatie-inspanningen van het blok aanvoeren. Ondanks lagere olieprijzen hebben de regeringen de begrotingsruimte behouden om te blijven investeren, gesteund door een lage overheidsschuld, omvangrijke staatsinvesteringsfondsen en voortdurende inspanningen om niet-oliegebonden inkomstenstromen te mobiliseren. De reputatie van de regio als veilige haven blijft ongeschonden, ondanks verhoogde regionale spanningen. Stijgende directe buitenlandse investeringen bieden bovendien een extra financiële impuls aan de transformatieagenda.

Daarentegen ervaren energie-importerende MENA-economieën een meer cyclisch, consumptiegedreven herstel, ondersteund door lagere olieprijzen, afnemende inflatie en dalende rentevoeten. Toch blijft de investeringsdynamiek achter door beperkte begrotingsruimte, macro-economische onevenwichtigheden en politieke onzekerheid, terwijl sociaal-economische spanningen hervormingen belemmeren. Sterkere groei vereist groeivriendelijke fiscale hervormingen en robuustere beleidskaders. Marokko biedt hierbij een veelbelovend model door geleidelijke begrotingsconsolidatie te combineren met publiek-private partnerschappen om investeringen in strategische sectoren te stimuleren. Egypte kan dit voorbeeld volgen door IMF-gesteunde macro-economische stabilisatie te koppelen aan een ambitieus privatiseringsprogramma.

Meer weten?

Voor een volledig overzicht van onze vooruitzichten voor het Midden-Oosten & Noord-Afrika en de inspanningen van de regio om haar veerkracht te versterken in een context van toenemende mondiale volatiliteit, kunt u het volledige rapport downloaden via de gerelateerde documenten hieronder.